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万达、富力一起玩“世纪交易” 一起IPO排序倒退

2017年10月04日 14:12:54  来源:国际金融网
 
  一起回A,一起IPO排队,一起倒退。   万达老板王健林和富力地产老板李思廉一起玩“世纪交易”,一起在海外并购风生水起,然后一起享受资本市场的煎熬……   最近几个月,曾经豪情万丈的万达老板王健林似乎并不顺利,从首富宝座跌下,望着自己稳坐6年的位置成为马化腾、马云、许家印三人轮流坐庄的游戏。   失落尚未散去,万达铆足了劲的回A之路再起波澜。为了顺利回A,饱受负债质疑的王健林不惜将万达商业的13个文旅项目和77家城市酒店给“甩卖”了。然而,最新的《上交所首次公开发行股票正常审核状态企业基本信息情况表》却显示,截至9月21日,大连万达商业地产的IPO排名后退3位,降至第59位。   此次IPO排队位置发生变动的还有近期与万达关系颇为亲密的富力。   一月一相会   这是两个多月来,富力第三次与万达联系在一起。   7月底的“世纪交易”中,王健林和“临门一脚”插入的李思廉推杯换盏。减负成功,一颗真心向A股的万达和砍价百亿笑揽77家酒店的富力似乎都各取所需成了赢家。   8月底,网传伦敦市中心九榆树新区地块被万达收购,消息随后被证实为富力二度接盘万达。   9月底,根据证监会官网最新排名,富力和万达均后退3位,万达由9月中旬的56位顺延至59位,富力则暂列61位。   倒退原因   此番万达和富力排名倒退,在易居智库研究总监严跃进看来,属于正常现象。近期房地产市场调控升级,此类企业的IPO进程会受到一定冲击。   然而,有媒体曝出万达商业IPO排名退后或与其募资主体发生重大变化有关。   根据万达商业2015年9月提交的招股说明书,其募资需求包括万达电商、万达酒店等。然而2017年7月10日,万达集团在官网宣布,融创房地产分别以295.75亿元和335.9526亿元收购大连万达商业13个文化旅游项目及76家城市酒店,这笔交易总代价为631.7亿元。这部分资产本应在万达商业A股上市的资产包里,如今已不在其中。   一位资深投行人士向《国际金融报》记者表示,募资是要投向新开发的电商、酒店项目,这些项目产生未来的盈利预期。买掉的资产影响当期的三张表,影响的是目前的价值。二者之间冲突不大,只需要看审核时这么大的资产变化是否合规。   回A路漫长   早在2014年,万达便萌生上市之心。如同2013年,杨国强斥巨资为碧桂园招揽贤才一样,彼时的王健林也不惜重金,网罗了一众金融界精英,亲自披挂上阵,剑指上市。   怎奈万达商业和万达院线之间的联系过于紧密,受制于这样的关联交易和政策市场影响,王健林最终选择万达商业在港股上市,万达院线在A股上市。   然而2014年底成功登陆港股后,因其早年模式并不被香港资本市场看好,万达商业短暂高走便陷入长期蛰伏。这对于希望改善紧张财务状况、打通融资渠道的万达来说如断手足。王健林不得已启动回A计划。   为此,万达在退市时不惜与投资者签订了对赌协议,若退市满两年或2018年8月底前未在A股上市,万达集团将分别以每年8%和10%的单利向境内外投资人回购全部股权。面对这次回A,万达破釜沉舟而又信心十足。   同样在港股受挫的还有富力地产,2005年,风头强劲的富力在香港揭牌,然而其酒店等持有型资产比例过高等一直饱受市场质疑。   对于此类房企在港股遇冷,严跃进认为,不同资本市场的效率是不同的,机构投资者和散户对于此类企业的投资价值判断也是不一致的,尤其是对于房地产金融、城镇化等概念的判断不同,会带来不同的投资策略,这些都将造成股价的差异和波动。   2007年,富力公开表示出回归A股意向,由于当年资本市场环境的急剧变动,回A最终落空。此后8年,富力跌跌撞撞,依然未能如愿。   2015年,富力重启回A步伐,同年8月,李思廉在业绩发布会上公开释放回归信号。   李思廉直言,A股估值再怎么不好,都比港股要好。在他看来,回归A股能够让富力获得一个更好的估值。严跃进也认为,回归A股最实在的利好便是股价容易上涨。   《国际金融报》记者通过对比港股与A股上市的多家房企可以发现,A股市场对房企的估值明显更高,尤其是市盈率方面,以万科、恒大、碧桂园、绿地、保利等几家龙头房企为例,目前港股上市的房企市盈率普遍比A股上市的同等规模房企市盈率低很多。   当然,即便万达、富力等归心似箭,前路依然不平坦。   严跃进指出,当前金融管控严厉,会带来很多新的导向,比如审批趋严等。同时从工作流程来看,类似资产剥离以后,确实会引起各类新的工作,比如说材料重新提交和审批等。
(责编:小龙)

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